沪胶在上周再次下跌，期价短期趋势与长期趋势再次回到一致状态。此前，沪胶曾经横盘20余天，期间市场还曾经谣传泰国出现多年不遇的严重干旱，印尼出现严重的病害。然而，期价始终不为所动，主力合约反弹幅度非常有限。

　　另一方面，从需求来看，轮胎厂开工率逐步走低，需求的季节性淡季特征逐步显现。然重卡市场也没有较好的表现，七月重卡数据同比好转，很大程度上是因为去年同期基数不高所致。整体上看，橡胶(11380, -55.00, -0.48%)需求仍旧较为疲软。

　　在供需两弱的形势下，要通过基本面的认真核算求证供给与需求，谁下降的幅度较大，这种分析方法难度较大，得出的结论也不可靠。显然，关注盘面的表现更能反映供求真相。从五月初至今，沪胶遇到利好，就上涨乏力，涨幅有限；而供给面稍有利空，则市场就会积极反应。显然，市场反应已经对供求的相对强弱给出了答案。沪胶目前形势明朗，下方并未实际有力的支撑，沪胶熊市仍旧难以触底。

　　一、期现价格走势

　　图1：沪胶1909及2001

数据源：Wind

　　图2：沪胶9月-1月

数据源：Wind

　　图3：天胶外盘报价（美元/吨）