瑞达期货：全球过剩承压郑糖连收三连阴

　　国内盘面：周四郑糖主力1901合约量能俱增，期价呈现跌跌不休态势；当日期价收于5019元/吨，较上一交易日下跌了1.34%，持仓量增加13408手至393884手，成交量738856手。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周三续跌至三年低位，与整体商品市场走势一致。跟踪19种核心商品价格的CRB指数下跌近1.5%至191.65。ICE 10月原糖期货收跌0.07美分，或0.7%，报每磅10.48美分，盘中跌至2015年8月底以来现货月合约最低的10.39美分。

　　消息方面：1、近日太仓查获长江首例非法入境外籍货轮私自卸白糖约546吨。2、云南2017年/2018年榨季共产糖206.86万吨。截至6月30日，云南累计销糖117.26万吨，产销率56.69%。

　　现货方面：柳州中间商站台报价5250-5280，报价较前一日白糖报价下降了10；南宁中间商站台报价为5230-5250，较前日白糖报价下调了20，总体市场成交相对较好。(单位：元/吨)

　　观点总结：国际糖市而言，巴西方面，巴西中南部地区糖厂7月上半月压榨4500万吨甘蔗，仅略低于去年同期的4770万吨，随着巴西生产的进度，其甘蔗单产下降的幅度在扩大。但是随着巴西糖进入压榨的高峰期，其贸易量压力将逐渐凸显，叠加印度出口加快，但其的出口主要集中在下榨季中。总体上，近期因商品普跌以及雷亚尔逐渐走弱，使得ICE期糖主力合约跌至三年以来的低位，预计全球供应压力仍将持续。国内白糖市场而言，集团现货价格小幅下调，但是现货成交情况顺畅，主要近期贸易商等补货的积极性提高；最新数据显示，中国6月份进口糖28万吨，同比增加14万吨。2018年1-6月我国累计进口糖138.19万吨，国内外糖价差逐渐缩减，预计后期进口糖量仍维持稳定增长。基于白糖处在纯销售期而言，需求将成为后期市场的焦点。随着社会库存低位，不断刺激现货上补库，去库存效应将逐渐凸显的情形下，将刺激现货销售成交向好。但是近期全球食糖过剩所带来的风险加大。

　　操作上，短期建议郑糖1901合约日内震荡为主，前期高位持仓需减少仓位，下方测试4940元/吨支撑。

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